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丹华资本董事总经理Dovey Wan:区块链对游戏是线性的改造

发布者: admin | 发布时间: 2018-5-27 19:50| 查看数: 266| 评论数: 3|帖子模式

【主题】:以问答形式进行了分享她对Dapp的思考
【时间】:2018.4.15日14:00(北京时间)
【嘉宾介绍】:Dovey Wan,丹华资本董事总经理。4年前开始投身数字资产与区块链相关投资,主导了Dfinity, Brave, Kyber Network, Orchid Lab, Chia Network, DAGLabs, Theta Network, Keep Network, NuCypher等著名区块链项目的首轮投资。

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来源:火星财经


最新评论

admin 发表于 2018-5-27 19:50:43
RoyLi:

我先提个问题吧,抛砖引玉。目前的权益划分方式很混乱的,一个项目如果既有股权投资又有token投资者,丹华会怎么处理? 市场以后这方面的规则会是怎样?

DoveyWan:

股权和token代表的价值是不一样的,需要做独立的价值判断,就算是一个团队做的项目也没有股权就更好或者token就更好的标准。Equity的资产属性很简单,就是公司能够拥有的资产(或者未来可以创造的资产)- 公司负债,和公司产生现金流能力直接挂钩。

Token的资产属性复杂,代表了某种“权益的归属”。这个权益可以是积分、会员、投票、资产增值分红、计算资源租赁、等价交换物、交易摩擦费用等等,和传统股权相比复杂很多。

RoyLi:

项目方如果已有股权投资者,token方面的利益应该怎么关联和平移?

DoveyWan:

我们一般是两边做独立判断。如果是可以产生更好现金流的公司,当然要投资股权。如果token本身有更大的经济价值,当然要投token。很多人觉得股权肯定“更安全”或者“更划算”是illusion。这个是团队需要和现有投资人协调的,是团队的fiduciary duty。关联的做法无非是现在股权投资人等比占团队部分token份额,或者是另外carve out一部分出来给现有投资人。

RoyLi:

如果是有利润回购性质的token会不会涉及到转移公司利润和侵害股权投资人利益?

DoveyWan:

会。利润回购性质token就是security,相当于是变相增发了,肯定是要和现有股权投资人同步。

附DoveyWan与部分群友的开放式讨论:
春天:

是不是可以理解为大部分的token权益都可能会影响股东权益?比如我的token是用来低价买会员服务,相对来说公司利润是不是就受到影响,从而影响到股权收益?

DoveyWan:

其实有个问题大家可以思考下。如果一个有股权公司发行token,token是算资产(asset)?还是负债(liability)?因为token一般对应某种权益的归属,就是说你卖了这个token出去,未来需要兑现某项权益或者服务。从这个角度上来讲其实是负债。现在很多关于token的会计审计我觉得有些问题,因为经典会计学里,只有asset = liability + equity。

admin 发表于 2018-5-27 19:51:18
陈伟星:

美国到底怎么定义security token?或者将会怎么定义?


DoveyWan:

还没定义呢。有个贼傻的howeytest:


这份内部文件比较老了,只能等SEC出正式的guideline了。不过不在美国做的token项目的不需要担心。


其实美国这边,私募打折这种行为有很大的风险会被定义成security。


Alex:

现在还有美国律师敢帮token 做howdy test?

DoveyWan:

当然没有啦,legalopinion letter早都不给了,而且这边连SAFT都不用了。

我个人认为,要做token的项目方就不应该有equity entity,除非Equity entity有很明显的现金流潜力且是与token的资产属性正交(就是不会互相cannibalize)。

春天:

比如哪些项目呢?

DoveyWan:

譬如Cosmos/Tendermint。


admin 发表于 2018-5-27 19:51:23
DoveyWan:

另外想和大家分享下最近的一个思考。Dapp这个事情究竟是不是伪命题或者是不是on the right timing?

1. 譬如之前认为天然适合区块链的应用:预测市场,竟然在世界杯年都没有大火,这个是让人很闹心的事情。要知道当年Augur可是募集了100万ETH的古典ICO选手。

2. 许多所谓“区块链游戏”根本不是游戏而是交易,并且是non fungible下一个交易属性极强的一个“FOMO game"。游戏的核心在于可玩性,一个东西比原来有10倍以上可玩性的是玩法设计的改变。设计是从什么来的?是从创意来的。创意是不可能去中心化的,如果要去中心化的创意,那这个东西要做得所有人都满意。所有人都满意的东西不可能有“创意”,因为如果一个东西大家都认可了,就会趋于平庸(regression to the mean),不会有创造力 。游戏设计中满足人性虚荣、占有欲、competitiveness、存在感等一直不会变,区块链可以在道具的流动性、确权以及游戏AI的公平性上有保证。所以,区块链对游戏的改造肯定不是一个数量级的改造,而是线性的改造。

3. 货币本身就是一个最大的应用,不管是央行发型的中心化数字货币,还是去中心化的数字货币。前者可以保证税收精准追踪,强化国家赋税能力,全面消除偷税漏税和贪腐腐败行贿受贿,后者可以提高10倍的资本流动。货币作为价值尺度,可以让我们对很多东西进行“定价”,譬如股票是对公司未来现金流定价、债是对公司的还债能力的定价、保险是对一件事情的风险定价。当你有了价值尺度后,你可以产生一系列"应用”。我的世界这个我也想过,其实我个人觉得最好的例子是”暖暖“ 。

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